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螺纹钢回调可买入

本文摘要:周四,螺纹钢期货主力合约探低回落,盘中跌幅较小。我们指出,多重因素所致了市场消息传递,但螺纹钢期货中期仍有下跌动力,建议注目消息传递后的购入机会。引起价格消息传递的诱因所致螺纹钢期货消息传递的原因有三方面:一是国际金融市场动荡不安。 国内新冠疫情获得有效地掌控,但海外很快蔓延到,欧美金融市场巨幅波动,国内期货市场受到影响。二是前2个月宏观经济数据不欠佳。

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周四,螺纹钢期货主力合约探低回落,盘中跌幅较小。我们指出,多重因素所致了市场消息传递,但螺纹钢期货中期仍有下跌动力,建议注目消息传递后的购入机会。引起价格消息传递的诱因所致螺纹钢期货消息传递的原因有三方面:一是国际金融市场动荡不安。

国内新冠疫情获得有效地掌控,但海外很快蔓延到,欧美金融市场巨幅波动,国内期货市场受到影响。二是前2个月宏观经济数据不欠佳。12月,全国房地产开发投资10115亿元,同比上升16.3%;房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米,同比快速增长2.9%;房屋新开工面积10370万平方米,上升44.9%。钢材下游市场需求同比显著衰退。

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三是现货低库存局面仍并未转变。近期数据表明,螺纹钢厂内库存为749.94万吨,同比快速增长172.31%;社会库存为1426.95万吨,同比增加46.63%;库存总量为2176.89万吨,同比下降74.35%。

螺纹钢库存总量显著低于往年同期,并且库存仍在积累,这将压制现货价格和近月合约价格。中期寄予厚望市场的依据不过,我们对中期走势仍比较悲观。短期内国际金融市场动荡不安仍将持续,但黑色系由商品定价权在国内,一段时间的情绪影响过后,黑色系由商品中期走势各不相同基本面变化;宏观数据不欠佳体现了国内宏观经济运行的实况,但随着疫情获得掌控,3月以来宏观经济各项指标持续恶化;现货市场低库存压力后期未来将会减轻。

必须留意的是,库存的变动各不相同供需两端变化。当前,螺纹钢下游市场需求较慢减少。

从数据来看,近2周下游行业停工减缓。2月最后一周,全国建筑钢材日成交量均值在5万吨左右,3月前两个周,下降至11.65万吨、17万吨。本周,全国建材成交量沿袭下降势头,周一全天成交量突破22万吨,与往年旺季水平相似。

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目前国内新冠疫情早已获得掌控,螺纹钢市场需求将更进一步回落,这是我们中期寄予厚望螺纹钢价格的核心因素。钢材供应分成电炉和高炉两个部分。就电炉来说,当前电炉开工率正处于历史低位,而疫情也造成电炉动工延期,电炉供应压力较小;高炉虽有减产,但力度并不大。从周度产量数据来看,最近一周螺纹钢产量为248.75万吨,正处于近5年同期最低水平。

不过,后期必须警觉电炉停工带给的供应压力。3月初,独立国家电炉开工率早已回落。参照基差确认建仓价通过以上辨别,我们指出中期螺纹钢价格仍有上行动力,投资者可注目消息传递后的做到多机会。从基差来看,当前螺纹钢期货价格正处于贴水格局,2005合约贴水幅度在7%左右,与历史同期相似,2010合约较现货的贴水幅度在9%左右,仍高于历史同期。

我们可以参照基差水平自由选择买点,若2005合约贴水幅度不断扩大到10%左右,2010合约贴水幅度不断扩大到15%左右,则估值更为合理,可以考虑到购入多单。


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